大空头原型疯狂押注中国!投资者该加仓吗?看看分析师们如何说

    大空头原型疯狂押注中国!投资者该加仓吗?看看分析师们如何说
    

FX168财经报社(北美)讯 本周提交给美国监管机构的季度文件显示,《大空头》(The Big Short)原型Michael Burry创立的对冲基金Scion Asset Management在中国股市的押注翻了一番。问题是,投资者应该这么做吗?

由于他正确预测了引发2008年金融危机的美国房地产市场崩溃,他的投资举动受到广泛效仿。他在Michael Lewis的小说《大空头》中亮相后一举成名,该书后来被改编成电影。

这份提交给美国证券交易委员会(SEC)的13F文件显示,截至第一季末,Scion在美国上市的投资组合中,有10%是中国零售巨头京东, 9.6%是电子商务巨头阿里巴巴。Scion在2022年第四季也购买了这些公司的股票,但由于持仓信息是过去的数据,目前尚不清楚该基金是否仍在投资。

不过,对中国充满热情的并非只有Scion一家。对冲基金Third Point也增持了阿里巴巴的股票,对冲基金Hillhouse Capital Advisors以HHLR Advisors的名义增持了阿里巴巴、拼多多和其他中国公司的股票。

对于中国股市来说,这是不那么轻松的一年。今年以来,在美国上市的京东股价下跌了32%,而将于周四公布最新业绩的阿里巴巴股价在2022年下跌逾20%后,勉强上升了0.28%。

在线零售商拼多多下跌18%,电动汽车制造商蔚来汽车下跌15%,而在线互联网科技集团网易上升23%。周二公布的财报显示,中国搜索引擎运营商百度第一季业绩超出预期,实现盈利。

中国股市的一些波动归因于中国需要多长时间才能完全摆脱防疫政策的不确定性。周二公布的数据显示,中国零售额和工业产值的增长令人失望,青年失业率达到创纪录的20.4%。

对冲基金Great Hill Capital董事长Thomas Hayes就是不准备放弃中国的人之一。他持有阿里巴巴已经一年多了,他说现在是“买入和持有的机会。我认为我们正处于去年一直在进行的洗牌的最后阶段。”

Hayes在谈到阿里巴巴时说:“在全球范围内,没有一家企业的规模能与阿里巴巴相提并论。而且,如果企业必须清算,股票交易价格也远远低于内在价值。他认为,阿里巴巴管理层为许多不同部门计划的IPO将带来巨大收益。

例如,Hayes表示,阿里巴巴可能凭借旗下的Freshippo杂货业务成为中国的下一个好市多(Costco),该公司正在计划进行100亿美元的IPO。然后是全球电子商务公司Lazada和全球速卖通(AliExpress),计划IPO规模为390亿美元,更不用说阿里巴巴云部门的潜力了,而这是Hayes最感兴趣的。他提到了全球管理咨询公司麦肯锡(McKinsey)的一份报告,该报告预测,到2025年,中国的云业务将增长两倍。

他说,把所有这些加在一起,“你的生意不到1万亿美元就很难复制。目前,它在市场上的市值达到了数千亿美元。”目前的问题是对中国股市的一些失望情绪,部分原因是“反复无常的政府领导行为”正在改变。

Hayes说,中国政府现在希望推动国内消费,阿里巴巴在这方面处于有利地位。他认为,在两到三年内,阿里巴巴的股价可能会翻一番。他同时拥有美国存托凭证(ADR)和香港上市股票。

KraneShares是一家专注于中国上市公司的交易所交易基金提供商,在KraneShares CSI中国互联网ETF (KWEB)中持有阿里巴巴、百度和其他知名中国股票。KraneShares首席投资官Brendan Ahern告诉MarketWatch,该基金“高度面向该国的国内消费”。

“不像按开关那么简单。”

“总的来说,在这个动态清零疫情后的世界里,中国正在实现这种渐进式的经济复苏。这并不像拨动开关,突然间所有人都回到了原来的状态。消费者信心必须增长,你知道,人们必须看到经济正在改善,我们的论点是第一季将比第四季好,第二季将比第一季好,”Ahern说道。

去年中国放弃动态清零后一度引发市场的兴奋,但随着美国银行业危机等问题发酵,中国逐渐淡出了投资者的视线。摩根大通在5月初给客户的一份报告中承认,到目前为止,该国的消费复苏远远落后于其他主要经济体。

该行中国股票策略师Wendy Liu写道:“这导致有关盈利的增长预期更加低迷,并减少了周期性押注的仓位,转而青睐主题性押注。”

但和其他人一样,她呼吁大家保持耐心。她指出,中国消费者信心往往比企业信心晚六个月左右。她说:“考虑到商业信心在2022年11月首次改善,假设滞后9-10个月,在其他条件相同的情况下,2023年第三季末或第四季末我们可能会看到更好的数据。”

最近《时代》(Time)杂志的一篇封面文章引发了更多关于投资中国的热议,文章讨论了中国经济增长放缓的问题,不过根据杂志封面理论,这可能被一些人视为一个反向指标。

对冲基金经理Hayes也对中国的进步持乐观态度。“你必须给病人一点时间来愈合。过去三年在中国发生的事情完全是毁灭性的。”

至于阿里巴巴,在他看来,阿里巴巴是早期的亚马逊,他对该公司的未来道路有很好的规划。他表示,就收入和低利润率而言,阿里巴巴的云业务处于亚马逊网络服务2016年的水平。

Hayes说:“我可以向你保证,当苹果股价超过200美元时,所有人,所有那些认为80美元不适合投资的悲观主义者都会说,‘这就是未来,中国有10亿人口,云计算才刚刚开始。’”